导读：

近几年随着我国ETF市场快速发展，目前A股市场已经有800余只各类ETF产品。在各家基金公司的高度内卷下，这些产品跟踪的指数各具特色，它们的规模起起伏伏，那么在该过程中肯定少不了一些有趣的产品或有价值的投资机会。基于这样的背景，大马哈投资推出“

有趣的ETF

”系列，不定期同大家分享ETF市场各种有趣的事儿。

本文是"

有趣的ETF

”系列第一篇，主要将以前观察到的一些有趣ETF产品进行汇总。

一、超前的Smart Beta ETF？

之前我提到过几次华夏基金推出的3组共6只价值和成长风格指数（见下表），分别对标沪深300、中证500和中证1000，此前我就对这几只指数评价很高，认为这几组指数要远比此前中证指数公司编制的价值和成长风格指数来得好，历史上各年度业绩表现有区分度，而且表现同大家对市场风格的感受相一致。

从今年以来的表现来看，这几组指数对市场的表征依然不负众望，很好的反映了当前市场的风格特点，而且不少指数今年超额明显（特别值得一提的是，这些指数今年业绩都是纯粹样本外结果）：

（1）300价值稳健今年

上涨8.24%

，显著优于沪深300的

-0.75%

；大盘成长作为今年行情的重灾区则表现得非常不理想，300成长创新

下跌6.64%

。

（2）500价值稳健、1000价值稳健和1000成长创新相对指数也跑出了非常好的超额收益，而且业绩不比同期很多量化基金差。500成长创新则弱于指数，由此可见

今年的行情除了大盘成长外，其余板块相对指数均存在着相对收益

。

虽然指数确实很好，但并没太受到市场认可。

最近两年华夏前前后后针对中证500和中证1000相应的

成长风格

和

价值风格指数

发行了相应的ETF产品（具体产品代码见上表），然而这四只产品上市之后规模就不断缩水，

目前规模均不超过1亿

，沦为迷你基金。因为不太受市场认可，后来华夏在继续推这一系列产品的积极性就减弱了，目前只有1000成长ETF有联接基金，其他都没有场外联接。另外像对标300的价值和成长风格指数，目前尚未发行ETF产品...

不得不感慨，Smart Beta指数ETF在我国的发展任重而远，大家还是喜欢概念或者主题，喜欢把ETF当股票炒，很少有人能做到长期配置。这么好的几只Smart Beta ETF产品，有点可惜了。

之前跟很多朋友在交流的时候，他们跟我有同感，然后操心着给基金公司提了两个建议：（1）能不能先推出这六个指数的场外产品，场外投资者相对于场内投资者更注重长期业绩；（2）这个策略这么好，能不能将它进一步运用到国证2000等小盘指数上，相信超额收益会更好。

二、上证指数这几年很牛，你知道吗？

说到

上证指数

，大家都知道这个指数最年长，上交所刚开市就有了，但也会觉得这个指数毛病很多，一旦有人提起这个指数的投资价值，大家都会直摇头。

然而大家还是小看了这个指数，2021年至今的约两年半时间里沪深300指数

下跌26.26%

（截至2023年7月6日），而同期上证指数仅

下跌7.7%

。不知道大家在看到这个对比后，有多少人会顿时对这几年上证指数的表现产生一种肃然起敬之感。2021年年初恰好是抱团股行情赶紧之时，不少热门基金从那时候到现在

跌幅超过沪深300

是家常便饭，甚至有不少跌幅高达50%以上，不知道这期间有多少投资者的业绩跑赢了上证指数？

至于原因，我觉得无它，就是这几年市场风格以小为美，上证指数作为上交所的所有股票构成的全市场指数，更侧重于小市值股票，表现自然比沪深300强，但客观来说，我一点也没想到会强这么多。

既然本文是谈ETF，再说说跟踪

上证指数

的ETF产品，目前市面有两只产品，其中一只是富国的

上证指数ETF

(

510210

)，这只产品在今年得到了非常多的市场关注。去年年底该产品规模才

10.7亿

，而到了今年的7月5日，该产品的规模已经飙升至

42.65亿

。我在想，这是不是包括我在内的很多投资者，后知后觉的意识到这几年上证指数表现得这么好？

这只指数由于成分股数量巨多，因此在刚开运作之时就采用了抽样复制策略，期间不仅跟上了指数还产生了一定的超额收益。2021年至今，上证综指ETF

仅下跌1.26%

，其相对上证指数更好的表现，应该不仅仅是分红，还有一定的超额收益。

老树开新花，是不是如果市面上有一只

对标上证指数的指数增强产品

，也会有很好的市场关注度？

三、创业板中，还有一只小众的指数

2023年以来创业板表现不理想，不过这并不影响大家抄底的热情，各类跟踪创业板指数的ETF产品份额快速增长，越跌越买:

创业板ETF

(

159915

)份额由年初的

90.42亿份

增长至当前的

181.86亿份

；

创业板50ETF

(

159949

)份额由年初的

108.39亿份

增长至当前的

185.95亿份

；

创业板成长ETF

(

159967

)份额由年初的

59.33亿份

增长至当前的

70.86亿份

。

说到抄底创业板，大家可能就想到这几个主流指数了。不过此前我在梳理创业板指数的过程中，发现有一只于2020年下半年发布的

创科技指数

（

399276

）。

我看了这个指数的编制规则，很有趣，它似乎就是

盯着大家对创业板指的槽点来的

，很多人觉得创业板里面还有养猪等与高科技八竿子打不着的股票，不够纯正。而创科技就专注解决这些问题，比如在编制规则中首先

对纳入指数个股的行业进行限定

，像农业这种行业肯定就被Pass掉了，然后还设置了

研发投入

、营收增长率及

经营性活动现金流

等筛选指标，以进一步确保成分股的质量。

从历史表现来看，

创科技

（399276）表现显著好于

创业板50

（399673），与

创成长

（399296）表现接近。今年也是创科技表现大放异彩的一年，年初至今创业板指下跌了

6.59%

，而创科技仅

下跌1.27%

，至于创业板50和创成长，今年的表现比创业板还要差一些。

目前跟踪

创科技

指数的有两只ETF，但规模都不大。其中华泰柏瑞管理的

创业板科技ETF

(

159773

)管理规模稍大，最新规模仅

0.64亿

，目前该ETF尚无联接基金，还处于养在深闺人未识的状态，这个产品后续我们可以关注着...

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