诸建芳流动性及供给短期冲击致通胀CPI前高后低
诸建芳：流动性及供给短期冲击致通胀 CPI前高后低
诸建芳：流动性及供给短期冲击致通胀 CPI前高后低 更新时间：2011-4-16 12:02:12 中信证券研究部执行总经理、首席经济学家诸建芳在第三届资本市场年会上说，货币宽松是通胀的主要成因，同时基本供给的短期冲击也加深了通胀。诸建芳认为CPI走势将前面高后面低。
以下是具体观点：
诸建芳：这一轮通胀背景流动性比较松的状态下产生的，基本供给方面，短期内冲击是一个因素，另外还是一个预期方面带来的，流动性比较松背景下的通胀预期加强加重了通胀。
大家可以看到现在看很多产品价格都涨，而且农产品涨得很多。真正的从基本面来看，供需的变化，供需的缺口带来的通胀，跟现在实际上涨的程度可能有比较大的差异。实际上通胀主要跟流动性有关系。流动性很宽松情况下，资金行为助长通胀。从大的方面来看是这样一种状态。
另外在供给方面，短期的冲击也有关系。比如猪肉价格为什么上升？实际上跟猪肉当时疾病的状态，蓝耳病，供需方面不平衡带来的上涨。我们判断一个基本面确实有一个供给方面、短期冲突导致的结果。另外一方面就是流动性比较松带来目前这种通胀上升预期对它的一种加强。
通胀短期来看，我们判断大体上还是前高后低的状态，下半年三季度，四季度会有一个回落的过程。从中期来看，我们认为还是通胀高低之间还是取决于货币的投放，货币的投放取决于政府对经济增长目标的追求。如果说追求的经济增长是一个合理的、接近基本增长的水平，我们认为通胀大体上相对比较低的，比较合理的一种状态。还是跟政府的政策选择最近的经济目标有很大的关系。
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